Cum citești P/E, P/B, ROE — Analiză fundamentală
Puncte cheie
- →P/E = Preț / Profit pe acțiune — cât plătești pentru fiecare leu de profit
- →P/B = Preț / Valoare contabilă — dacă acțiunea e sub-/supra-evaluată
- →ROE = Profit net / Capitaluri proprii — eficiența managementului
- →Compară întotdeauna cu media sectorului, nu absolut
P/E Ratio — Ce înseamnă?
Price-to-Earnings = Prețul acțiunii împărțit la profitul pe acțiune (EPS). Un P/E de 8 înseamnă că plătești 8 lei pentru fiecare leu de profit anual. Exemple BVB 2026: • TLV (Banca Transilvania): P/E ~8.2x — rezonabil pentru banking • SNP (OMV Petrom): P/E ~4.8x — ieftin, dar sector ciclic • H2O (Hidroelectrica): P/E ~11.2x — mai scump, dar creștere stabilă
P/B Ratio — Valoare contabilă
Price-to-Book = Prețul acțiunii / Valoarea contabilă pe acțiune. Un P/B sub 1 sugerează că acțiunea se tranzacționează sub valoarea activelor nete. P/B este foarte util pentru bănci: • TLV: P/B ~1.4x — piața plătește o primă pentru calitatea managementului • BRD: P/B ~1.1x — mai aproape de valoarea contabilă
ROE — Return on Equity
Return on Equity = Profit net / Capitaluri proprii × 100. Măsoară cât de eficient folosește compania capitalul acționarilor. ROE bun > 15%. Excelent > 20%. • TLV: ROE ~18% — eficient • H2O: ROE ~22% — excelent
Greșeli frecvente
• Nu compara P/E-ul unei bănci cu cel al unei companii tech • Un P/E mic nu înseamnă automat 'ieftin' — poate fi o companie în declin • ROE mare cu datorii mari = risc ascuns • Verifică datele pe minimum 3 ani, nu doar pe ultimul